Reverse Mergers: Die Vor-und Nachteile Eine Reverse Merger (auch bekannt als eine umgekehrte Übernahme oder Reverse IPO) ist ein Weg für private Unternehmen zu gehen. Typischerweise durch ein einfacheres, kürzeres und kostengünstigeres Verfahren. Ein konventionelles Börsengangverfahren (IPO) ist komplizierter und teurer, da private Unternehmen eine Investmentbank für die Zeichnung und Ausgabe von Aktien der amtierenden Aktiengesellschaft aufgeben. Abgesehen von der Einreichung der regulatorischen Papierkram - und helfende Behörden Überprüfung der Transaktion - die Bank hilft auch, Interesse an der Aktie festzustellen und bieten Beratung über angemessene Anfangspreise. Der traditionelle Börsengang verbindet zwangsläufig den Go-Public-Prozess mit der Kapitalbeschaffungsfunktion. Wir werden übergehen, wie eine Reverse-Fusion diese beiden Funktionen trennt, was sie zu einer attraktiven strategischen Option für Manager und Investoren von Privatunternehmen macht. (Weitere Informationen finden Sie unter Warum würde ein Unternehmen eine Reverse-Fusion statt einem Börsengang durchführen) Was ist eine Reverse-Fusion Bei einer Reverse-Fusion erwerben Anleger der Private Company die Mehrheit der Anteile an der Public Shell-Gesellschaft. Die dann mit der Einkaufseinheit zusammengeführt wird. Investment Banken und Finanzinstitute in der Regel Shell-Unternehmen als Fahrzeuge, um diese Angebote abzuschließen. Diese relativ einfachen Shell-Gesellschaften können bei der SEC am Frontend (vor dem Deal) registriert werden, wodurch das Registrierungsverfahren relativ einfach und kostengünstiger wird. Um das Geschäft abzuschließen, handelt die Privatgesellschaft Aktien mit der öffentlichen Schale im Austausch für die Shell-Aktien, die Umwandlung der Erwerber in eine Aktiengesellschaft. Reverse Mergers ermöglichen eine private Gesellschaft, ohne Kapitalerhöhung zu werden. Was den Prozess erheblich vereinfacht. Während konventionelle Börsengänge Monate dauern können (auch über ein Kalenderjahr), können reverse Fusionen nur wenige Wochen in Anspruch nehmen (in einigen Fällen in weniger als 30 Tagen). Das spart dem Management eine Menge Zeit und Energie und stellt sicher, dass genügend Zeit für den Betrieb des Unternehmens vorhanden ist. Die Umsetzung des herkömmlichen IPO-Prozesses garantiert nicht, dass das Unternehmen letztendlich den Prozess beenden wird. Manager können hunderte von Stunden für einen traditionellen Börsengang planen, aber wenn die Marktbedingungen ungünstig für das vorgeschlagene Angebot, alle diese Stunden werden eine verschwendete Anstrengung geworden. Durch eine Reverse-Fusion wird dieses Risiko minimiert. Wie bereits erwähnt, verbindet der traditionelle Börsengang sowohl die go-public - als auch die capital-raising-Funktionen. Da die umgekehrte Fusion nur ein Mechanismus ist, um eine private Gesellschaft in eine öffentliche Einrichtung umzuwandeln, ist der Prozess weniger abhängig von den Marktbedingungen (weil das Unternehmen nicht vorschlägt, Kapital zu beschaffen). Da eine Reverse-Fusion nur als Umwandlungsmechanismus funktioniert, haben die Marktbedingungen wenig Einfluss auf das Angebot. Vielmehr wird das Verfahren unternommen, um zu versuchen, die Vorteile einer öffentlichen Einrichtung zu verwirklichen. (Lesen Sie mehr in der Murky Waters Of The IPO Market.) Vorteile als öffentliche Unternehmen Private Unternehmen, in der Regel mit 100 Millionen bis mehrere hundert Millionen Einnahmen, sind in der Regel angezogen, die Aussicht auf eine öffentlich gehandelte Unternehmen. Die Unternehmenswerte werden an einer Börse gehandelt. Und damit eine größere Liquidität. Die ursprünglichen Anleger erhalten die Möglichkeit, ihre Investitionen zu liquidieren, was für bequeme Ausstieg Alternativen. Das Unternehmen hat einen größeren Zugang zu den Kapitalmärkten. Da das Management nunmehr die Möglichkeit hat, zusätzliche Aktien durch Zweitangebote zu erwerben. Besitzen die Aktionäre Optionsscheine, bei denen sie das Recht haben, zusätzliche Aktien zu einem vorher festgelegten Preis zu erwerben, bietet die Ausübung dieser Optionen zusätzliche Kapitalinfusion in das Unternehmen. Öffentliche Unternehmen handeln oft auf höheren Multiplikatoren als private Unternehmen deutlich erhöht Liquidität bedeutet, dass sowohl die allgemeine Öffentlichkeit und investierende Institutionen (und großen operativen Gesellschaften) haben Zugang zu der companys Aktie, die Preis steigen können. Das Management verfügt über weitere strategische Optionen, um das Wachstum zu verfolgen, einschließlich Fusionen und Übernahmen. Als Verwalter des übernehmenden Unternehmens können sie den Aktienbestand als Währung verwenden, um Zielgesellschaften zu erwerben. Schließlich, weil öffentliche Aktien sind liquider, Management kann Lager Anreizpläne verwenden, um zu gewinnen und zu halten Mitarbeiter. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie für Unternehmen, bleiben private eine Materie der Wahl.) Nachteile eines Reverse Merger Managers müssen angemessene Sorgfalt in Bezug auf das Profil der Anleger der öffentlichen Shell-Unternehmen. Was sind ihre Beweggründe für die Fusion Haben sie ihre Hausaufgaben gemacht, um sicherzustellen, dass die Schale sauber und nicht verdorben ist Sind anhängige Verbindlichkeiten (wie die, die aus Rechtsstreitigkeiten) oder andere Deal Warzen hounding die öffentliche Schale Wenn ja, Aktionäre der öffentlichen Schale Kann nur auf der Suche nach einem neuen Besitzer in Besitz dieser Deal Warzen zu nehmen. Daher sollte eine angemessene Due Diligence durchgeführt werden, und eine transparente Offenlegung sollte von beiden Seiten erwartet werden. Wenn die öffentlichen Haushalte Investoren erhebliche Teile ihres Bestands direkt nach der Transaktion verkaufen, kann dies den Aktienkurs wesentlich und negativ beeinflussen. Um das Risiko zu verringern oder zu eliminieren, dass der Bestand gedumpt wird, können wichtige Klauseln in einen Fusionsvertrag, wie etwa erforderliche Haltedauer, einbezogen werden. Es ist wichtig zu beachten, dass, wie in allen Fusionsgeschäften, das Risiko in beide Richtungen geht. Anleger des öffentlichen Sektors sollten auch eine angemessene Sorgfalt auf das Private-Unternehmen leisten, einschließlich Management, Investoren, Operationen, Finanzen und mögliche schwebende Verbindlichkeiten (d. H. Rechtsstreitigkeiten, Umweltprobleme, Sicherheitsrisiken, Arbeitsprobleme). Nach einem privaten Unternehmen führt eine Reverse-Fusion, werden ihre Investoren wirklich ausreichende Liquidität Kleine Unternehmen können nicht bereit sein, eine öffentliche Gesellschaft, einschließlich des Mangels an operativen und finanziellen Skala zu sein. So können sie nicht anziehen Analyst Berichterstattung von Wall Street nach der Reverse Merger vollzogen wird, können die ursprünglichen Investoren herausfinden, dass es keine Nachfrage für ihre Aktien. Reverse Mergers ersetzen nicht die fundamentalen Grundlagen. Damit ein Unternehmen Aktien für potenzielle Investoren attraktiv sein, sollte das Unternehmen selbst attraktiv sein operativ und finanziell. Ein potenziell signifikanter Rückschlag, wenn ein privates Unternehmen geht, ist, dass Führungskräfte oft unerfahren in den zusätzlichen regulatorischen und Compliance-Anforderungen, ein öffentlich gehandeltes Unternehmen sind. Diese Belastungen (und Kosten in Bezug auf Zeit und Geld) können sich als signifikant erweisen, und die anfänglichen Anstrengungen, zusätzliche Regelungen einzuhalten, können zu einem stagnierenden und unterdurchschnittlichen Unternehmen führen, wenn Manager viel mehr Verwaltungsaufgaben als dem Betrieb des Unternehmens ausüben. Um dieses Risiko zu lindern, können Manager des privaten Unternehmens mit Investoren der öffentlichen Shell, die Erfahrung in Offiziere und Direktoren einer Aktiengesellschaft Erfahrung haben. Der CEO kann zusätzlich Mitarbeiter (und externe Berater) mit relevanten Compliance-Erfahrungen einstellen. Die Manager sollten sicherstellen, dass das Unternehmen die administrative Infrastruktur, Ressourcen, Straßenkarte und kulturelle Disziplin hat, um diese neuen Anforderungen nach einer Reverse Fusion zu erfüllen. Fazit Ein Reverse Merger ist eine attraktive strategische Option für Führungskräfte privater Unternehmen, um den Status der öffentlichen Gesellschaft zu gewinnen. Es ist eine weniger zeitintensive und weniger kostspielige Alternative als der herkömmliche Börsengang. Als öffentliches Unternehmen kann das Management größere Flexibilität bei der Finanzierung Alternativen zu genießen, und die Unternehmen Investoren können auch mehr Liquidität. Die Manager sollten jedoch Kenntnis von den zusätzlichen Compliance-Belastungen der öffentlichen Unternehmen haben und dafür sorgen, dass genügend Zeit und Energie weiterhin dem Betrieb und dem Wachstum des Unternehmens gewidmet wird. Es ist schließlich ein starkes Unternehmen mit robusten Perspektiven, das genügend Analystendeckung und potenzielle Investoreninteressen auf sich zieht. Das Anziehen dieser Elemente kann den Wert der Aktie und ihre Liquidität für die Aktionäre erhöhen. (Für weitere, lesen Sie unsere verwandten Artikel A Guide To Spotting A Reverse Merger.) Mitarbeiter Aktienoptionen (ESO) Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Mitarbeiter Aktienoptionen. Oder ESOs, stellen eine Form der Kapitalbeteiligung dar, die von Unternehmen an ihre Mitarbeiter und Führungskräfte gewährt wird. Sie gewähren dem Inhaber das Recht, den Aktienbestand zu einem bestimmten Preis für eine begrenzte Zeitdauer in den in der Optionsvereinbarung festgelegten Mengen zu erwerben. ESOs stellen die häufigste Form der Aktienkompensation dar. In diesem Tutorial wird der Mitarbeiter, der auch als Optionsnehmer bekannt ist, die Grundlagen der ESO-Bewertung erlernen, wie sie sich von ihren Brüdern in der börsengehandelten Optionsfamilie unterscheiden und welche Risiken und Chancen damit verbunden sind Während ihrer begrenzten Lebensdauer. Darüber hinaus wird das Risiko von ESOs, wenn sie in das Geld gegen früh oder vorzeitige Ausübung erhalten untersucht werden. In Kapitel 2 beschreiben wir ESOs auf einer sehr grundlegenden Ebene. Wenn ein Unternehmen entscheidet, dass es seine Mitarbeiterinteressen an die Ziele des Managements angleichen möchte, ist dies eine Möglichkeit, eine Entschädigung in Form von Eigenkapital im Unternehmen zu erbringen. Es ist auch eine Möglichkeit, die Entschädigung zu verschieben. Restricted Stock Grants, Anreiz Aktienoptionen und ESOs sind alle Formen, die Eigenkapitalausgleich nehmen kann. Während Restricted Stock und Incentive Optionen sind wichtige Bereiche der Equity-Kompensation, werden sie hier nicht erforscht werden. Stattdessen steht der Fokus auf nicht qualifizierten ESOs. Wir beginnen mit einer detaillierten Beschreibung der wichtigsten Begriffe und Konzepte in Verbindung mit ESOs aus der Perspektive der Mitarbeiter und deren Eigeninteresse. Vesting Ablaufdatum und erwarteter Zeit bis zum Ablauf, Volatilitätspreis, Streik (oder Ausübung) Preise und viele andere nützliche und notwendige Konzepte werden erklärt. Dies sind wichtige Bausteine des Verständnisses von ESOs eine wichtige Grundlage für fundierte Entscheidungen darüber, wie Sie Ihre Aktienkompensation verwalten können. ESOs werden den Arbeitnehmern als eine Form der Entschädigung gewährt, wie oben erwähnt, aber diese Optionen haben keinen marktfähigen Wert (da sie nicht auf einem Sekundärmarkt handeln) und sind im Allgemeinen nicht übertragbar. Dies ist ein wesentlicher Unterschied, der in Kapitel 3 näher erläutert werden soll, in dem grundlegende Optionen Terminologie und Konzepte behandelt werden, während andere Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen den gehandelten (notierten) und nicht gehandelten (ESO) Verträgen hervorgehoben werden. Ein wichtiges Merkmal von ESOs ist ihr theoretischer Wert, der in Kapitel 4 erläutert wird. Der theoretische Wert wird aus Optionsmodellen wie dem Black-Scholes (BS) oder einem Binomialpreisverfahren abgeleitet. Im Allgemeinen wird das BS-Modell von den meisten als gültige Form der ESO-Bewertung akzeptiert und entspricht den Standards des Financial Accounting Standards Board (FASB) unter der Annahme, dass die Optionen keine Dividenden ausschütten. Aber auch wenn das Unternehmen Dividenden ausschüttet, gibt es eine Dividende zahlende Version des BS-Modells, die den Dividendenstrom in die Preisgestaltung dieser ESOs integrieren kann. Es gibt laufende Debatte in und aus der Akademie, inzwischen, wie man am besten Wert ESOs, ein Thema, das weit über dieses Tutorial ist. Kapitel 5 sieht, was ein Stipendiat denken sollte, sobald eine ESO von einem Arbeitgeber gewährt wird. Es ist wichtig, dass der Mitarbeiter (Geber) die Risiken und potenziellen Vorteile von ESOs bis zum Auslaufen verstehen kann. Es gibt einige stilisierte Szenarien, die nützlich sein können, um zu veranschaulichen, was auf dem Spiel steht und was zu beachten bei der Prüfung Ihrer Optionen. Dieses Segment skizziert daher die wichtigsten Ergebnisse aus dem Halten Ihrer ESOs. Eine gemeinsame Form der Verwaltung durch Mitarbeiter, um Risiken zu reduzieren und Sperre in Gewinnen ist die frühe (oder vorzeitige) Ausübung. Dies ist etwas von einem Dilemma, und stellt einige harte Entscheidungen für ESO Inhaber. Letztlich hängt diese Entscheidung von der persönlichen Risikobereitschaft und den spezifischen Finanzbedürfnissen ab, sowohl kurz - als auch langfristig. Kapitel 6 befasst sich mit dem Prozess der frühen Ausübung, den finanziellen Zielen, die typischerweise für einen Stipendiaten gelten, der diesen Weg (und damit zusammenhängende Fragen) sowie die damit verbundenen Risiken und steuerlichen Auswirkungen (insbesondere kurzfristige Steuerschulden) einnimmt. Zu viele Inhaber verlassen sich auf konventionelle Weisheit über ESO Risikomanagement, die leider mit Interessenkonflikten belastet werden kann und daher nicht unbedingt die beste Wahl sein muss. Beispielsweise kann die übliche Praxis, eine frühzeitige Ausübung zu empfehlen, um Vermögenswerte zu diversifizieren, nicht die gewünschten optimalen Ergebnisse erzielen. Es gibt Kompromisse und Opportunitätskosten, die sorgfältig geprüft werden müssen. Neben der Beseitigung der Ausrichtung zwischen Arbeitnehmer und Unternehmen (die angeblich einer der beabsichtigten Zwecke des Zuschusses war) macht die frühe Ausübung dem Inhaber einen großen Steuerbiss (zu normalen Einkommensteuersätzen) aus. Im Gegenzug verriegelt der Inhaber eine gewisse Wertschätzung auf seinem ESO (intrinsischer Wert). Extrinsisch. Oder Zeitwert, ist realer Wert. Sie stellt einen Wert dar, der proportional zur Wahrscheinlichkeit ist, mehr intrinsischen Wert zu gewinnen. Alternativen gibt es für die meisten Inhaber von ESOs zur Vermeidung einer vorzeitigen Ausübung (d. h. Ausübung vor dem Verfallsdatum). Hedging mit aufgeführten Optionen ist eine solche Alternative, die kurz in Kapitel 7 zusammen mit einigen der Vor-und Nachteile eines solchen Ansatzes erklärt wird. Die Arbeitnehmer stehen vor einer komplexen und oft verwirrenden Steuerpflicht, wenn sie ihre Entscheidungen über die ESO und ihr Management berücksichtigen. Die steuerlichen Auswirkungen der frühen Ausübung, eine Steuer auf intrinsische Wert als Entschädigung Einkommen, nicht Kapitalgewinne, kann schmerzhaft sein und kann nicht notwendig sein, wenn Sie einige Alternativen kennen. Allerdings hebt die Absicherung einen neuen Satz von Fragen und die damit verbundene Verwirrung über Steuerbelastung und Risiken, die über den Rahmen dieses Tutorials hinausgeht. ESOs werden von Dutzenden von Millionen von Mitarbeitern gehalten und Führungskräfte in und viele mehr weltweit sind im Besitz dieser oft missverstandenen Vermögenswerte bekannt als Eigenkapitalausgleich. Versuchen, einen Griff auf die Risiken, sowohl Steuern und Eigenkapital zu bekommen, ist nicht einfach, aber ein wenig Aufwand beim Verständnis der Grundlagen wird ein langer Weg zur Entmystifizierung ESOs gehen. Auf diese Weise, wenn Sie sitzen mit Ihrem Finanzplaner oder Vermögensverwalter, können Sie eine informierte Diskussion - eine, die hoffentlich ermächtigen, um die besten Entscheidungen über Ihre finanzielle Zukunft zu machen.
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