Optionen Trading Implizite Vol

- Option Geplante Volatilität und Futures Historische Volatilität Volatilität ist einer der wichtigsten Faktoren, wenn Preisoptionen - bei hoher Volatilität, Optionsprämien sind relativ teuer, wenn die Volatilität niedrig ist, sind Optionsprämien relativ billig. Volatilität ist ein Maß für die Höhe und Geschwindigkeit der Preisänderungen, unabhängig von der Richtung. Dies ist ein Maß dafür, wie volatil die zugrunde liegenden Futures-Kontrakte für die 20 Börsentage vor jedem Beobachtungstag in der Datenreihe waren. Es ist eine annualisierte Standardabweichung der Preisänderungen, ausgedrückt als Prozentsatz. Diese Volatilität wird gemessen, indem die Preise der Optionsprämien in ein Optionspreismodell eingegeben werden und danach die Volatilität gelöst wird. Der implizite Volatilitätswert basiert auf dem Mittelwert der beiden Nearest-the-Money-Anrufe und den zwei Nearest-the-money-Puts unter Verwendung des Black-Options-Preismodells. Dieser Wert ist die Marktschätzung, wie volatil die zugrunde liegenden Futures von der Gegenwart bis zum Auslaufen der Optionen sein werden. BERECHNUNGEN: HISTORISCHE VOLATILITÄT (20 Tage): SCHRITT 1 Für die letzten 20 Tage berechnen: heute schliessen vorheriges Schließen (benötigt 21 Datentage) SCHRITT 2 Berechne das natürliche Protokoll der in SCHRITT 1 berechneten Ergebnisse. SCHRITT 3 Berechne die Summe Der natürlichen Stämme in den letzten 20 Tagen. Berechnen Sie die Summe der Quadrate der natürlichen Baumstämme in den letzten 20 Tagen. SCHRITT 4 Teilen Sie die Summe der natürlichen Protokolle durch 20. 1 Teilen Sie die Summe der Quadrate der natürlichen Stämme um 20. 2 Berechnen Sie: RESULT 2 - das Quadrat von RESULT 1. 3 Berechnen Sie die (Quadratwurzel von RESULT 3) x ( Wurzel von 252) x 100 Dies ist die 20-tägige historische Volatilität für heute. IMPLIED VOLATILITY: Black Model und Derivatives: Das Black Model (für Futures-Kontrakte) ist ein Ergebnis des Black-Scholes-Modells (für Wertpapiere). Seine Werte können nicht genau berechnet werden. Die nachstehende Formel ist jedoch eine sehr gute Näherung. Diese Formel wurde optimiert, um eine schnellstmögliche Verarbeitungszeit zu ermöglichen. Zum Beispiel, an einem Punkt sehen Sie Variablen multipliziert a1a1a1. Der Computer kann diese Formel schneller als a13 verarbeiten. Die erste Hälfte des Programms ist für die Berechnung der Call-Prämien und Derivate, während die letzte Hälfte für puts ist. Jede Hälfte wird in zwei Teile gebrochen. Der erste Teil berechnet nur die theoretische Prämie. Der zweite Teil berechnet die Options-Derivate (delta, gamma, theta und vega). HINWEIS: Zur Berechnung der Derivate müssen Sie zunächst die Prämie berechnen. Allerdings müssen Sie nicht die Ableitung der Berechnung, wenn Sie nicht die Antwort benötigen. Hier ist eine Liste der Variablen, die geliefert werden, um eine oder alle der Outputs. Every Single Thing müssen Sie wissen, über die VIX Die VIX ist bei weitem die meisten missverstanden Instrument von Investoren. Einige denken, theres eine heilige Gral Setup im Handel der VIX, während andere glauben, seine schwarze Magie verwendet, um die Börse zu spielen. Sein wahrscheinlich ein wenig von beiden. Um das Geheimnis zu löschen, haben wir einen umfassenden Leitfaden für den VIX erstellt, der alles abdeckt, wie es berechnet wird, wie es zu handeln ist. Was ist das VIX Betrachten Sie dieses Szenario. Sie sind ein Fondsmanager, der eine gute Exposure in Aktien hat. Vielleicht sind viele Ihrer Positionen Bestandteil des SampP 500. Und der Markt als Ganzes verkauft sich. Sie wollen nicht Ihre Positionen verkaufen, weil Sie noch denken, die Grundlagen der Unternehmen sind solide. Oder vielleicht haben Sie einen Fonds Mandat, dass Sie 95 investiert in den Markt erfordert. Als ein Weg, um Schutz vor Marktbewegungen bieten, können Sie gehen und kaufen Put auf dem SPX. Dies verringert Ihr Gesamtrisiko gegen den Markt im Austausch für ein wenig Prämie. Option Traders verlassen einen Fußabdruck, und wir können diese Footprint mit impliziten Volatilität zu messen. Hurrikan-Versicherung Eine der besten Analogien, die ich habe, ist, wenn Sie für die Versicherung einkaufen müssen. Lets sagen, Sie haben ein Haus an der Golfküste, und seine ziemlich nahe am Wasser und ist in einer Flut-Zone. Zum Schutz vor finanziellen Verlusten sprechen Sie mit Ihrem örtlichen Versicherungsamt, um Ihre Vermögenswerte gegen eine monatliche Prämie zu schützen. Nun stellen Sie sich vor, dass theres ein Hurrikan brauen in der Karibik und es kann Ihren Weg geleitet werden. Sie gehen zur gleichen Versicherung und bitten um Versicherung. Aber da theres eine Möglichkeit, dass ein Hurrikan durch kommen könnte, werden sie eine viel höhere Prämie aufladen. Da die Wahrnehmung von Risiken höher ist, sind die Prämien höher. Genau das gleiche passiert auf dem Optionsmarkt. Wenn es sich anfühlt, wie eine Naturkatastrophe auf die Märkte geht, mehr Menschen wollen ihre Vermögenswerte zu schützen. Daher werden die Prämien steigen. Die VIX ist eine Möglichkeit, diese Prämie zu messen, sowie die Wahrnehmung von Risiken auf dem Markt. Wie die VIX zu berechnen Um wirklich herauszufinden, wie die VIX funktioniert, würde mit den grundlegenden Ideen beginnen und auf ihnen zu bauen. Das Angebot und die Nachfrage einer Option diktiert die Prämie (oder extrinsischen Wert) zur Verfügung. Wenn es eine hohe Nachfrage nach der Option, dann wird die Prämie steigen, und wenn es wenig Nachfrage dann die Prämie fallen wird. Das Angebot und die Nachfrage kommen aus der Wahrnehmung von Risiken, die Anleger haben. Wenn sie Angst haben, kaufen sie Schutz. Wenn sie selbstgefällig sind, dont (oder sogar verkaufen). Mit anderen Worten, der Preis der Option wird vom Markt abgeleitet. Das Problem, das wir haben, ist, dass Sie nicht nur eine einzige Option, um die Märkte Apetit für Risiko zu beurteilen. Sie müssen einen Blick auf eine Reihe von Optionen, um eine Vorstellung davon, was das Angebot und die Nachfrage für die gesamte Optionen Markt zu bekommen. Beginnen wir mit einer Stichprobe des SPX-Optionsmarktes, vorausgesetzt, dass der aktuelle SampP-Preis 1800 ist. Müssen wir uns jede einzelne Option ansehen. Zuerst können wir jede Option, die ein Gebot von 0 hat, eliminieren. Wenn es keinen Markt gibt Für die Option, werden wir nicht prüfen. Als nächstes können wir alle Optionen, die in-the-money sind zu beseitigen. Der eigentliche Grund ist, dass es überflüssig ist, sondern auch, weil wir auf den extrinsischen Wert sein Bestes konzentrieren, um auf Out-of-the-money Optionen zu schauen. Für den Streik, der dem aktuellen Preis am nächsten kommt, nehmen wir den Durchschnitt des Aufrufs und des Puts. Um die VIX zu berechnen, können wir nicht einfach blind die durchschnittliche implizite Volatilität jedes einzelnen Schlags nehmen. Es muss einen Gewichtungsfaktor geben, um den Wert der näheren Optionen signifikanter zu machen. Die tatsächliche VIX-Berechnung verwendet einige Phantasie Mathematik, um einen Beitrag Faktor zu entwickeln, aber alles, was Sie wissen müssen, ist, dass näher Streik Optionen wird wichtiger in der Berechnung. Wir müssen auch mehr als ein timefram e einschließen, also betrachten wir die nahe Begriffwahlen, die mehr als 7 Tage zum Verfall haben und folgende Begriffwahlen, die der Monat danach sind. Das ist unsere Stichprobenfläche. Jetzt werde ich einige fancy Handwaving und machen Sie nur ein paar mehr Anmerkungen über die Berechnung: 1. Risikofreien Zinssatz ist in dieser Berechnung enthalten. 2. Das VIX ist technisch nicht ein Mittelwert. Es handelt sich um eine Standardabweichungsmessung, die ähnlich wie die Berechnung der impliziten Volatilität ist, aber anstatt den extrinsischen Wert einer einzigen Option zu betrachten, einen gewichteten Durchschnitt der Gesamtprämie auf dem Markt einnahm und dann die Standardabweichung davon ermittelte. 3. Die kurz - und mittelfristigen Werte werden unabhängig berechnet und dann ein 30-Tage-gewichteter Mittelwert ermittelt. Die vollständige Berechnung ist dies: Wenn Sie weiter nach unten gehen die Kaninchenloch, die CBOE Whitepaper finden Sie hier. Aber da die CBOE alle Berechnungen durchführt und einen Daten-Feed zur Verfügung stellt, sehe ich nur die Charts an. Ist die VIX ein Angst-Index In den meisten Fällen, ja. Wenn Investoren Angst haben, dass ein Markt fallen wird, werden sie Optionen kaufen, um sich gegen Abwärtsrisiken zu schützen. Wenn sie Optionen kaufen, steigt die implizite Volatilität, und das wiederum erhöht den Wert des VIX. Führt die VIX die SPX Dies ist ein sehr nuanciertes Argument, und es kommt darauf an, dass es hängt davon ab. Manchmal scheint es, dass die Teilnehmer auf dem Optionsmarkt eine Art Hellsichtigkeit haben und ihre Vorhersagekraft hat die VIX den Markt führen. Andere Zeiten der Optionsmarkt ist streng reaktionär wie Spieler eilen, um Schutz zu kaufen, nachdem die Abwärtsbewegung bereits geschieht. Was ist sicher ist die Korrelation zwischen der VIX und der SPX ist etwa -0,8. Das bedeutet, es ist nicht eine perfekte umgekehrte Beziehung, und es gibt Zeiten, in denen die VIX von Bewegungen in der SPX divergiert. Halten Sie ein Auge für diese Divergenzen, wie sie oft zeigen, die Optionen-Markt läuft im Gegensatz zu den Aktienmarkt und die Händler sind für eine Marktrunde Positionierung. Ist die VIX Even Matter Beim Marktunfall von 2008 wurden alle Augen auf den VIX geklebt. Es war wirklich die Angst auf dem Markt vertreten. Aber um ganz ehrlich zu sein, es ist ein unvollständiges Bild. Was ist, wenn die SampP hält gut, aber Tech-Aktien sind schwer zu verkaufen Sie sehen nicht viel von einer Antwort in der VIX. Das ist, weil es andere Volatilitätsindizes außer dem VIX gibt. Für die großen Indizes haben Sie VXN für den Nasdaq, RVX für den Russell und VXD für den Dow Jones. Und es gibt viele andere für Rohstoffe sowie einzelne Bestände. Um das volle Spektrum der Volatilitätsindizes zu sehen, sehen Sie sich diese CBOE-Seite für eine vollständige Liste an. Um ein vollständiges Bild über die Stimmung im Optionsmarkt zu erhalten, sollten Sie sich ein breites Spektrum an Volatilitätsinstrumenten anschauen. Vergleich der VIX mit anderen Vol-Messungen Hier kann es Spaß machen. Durch den Vergleich zweier unterschiedlicher Volatilitätswerte können Sie ein Gefühl für die relative Risikoprämie in separaten Märkten bekommen. Zum Beispiel, wenn Sie die RVX vergleichen, um die VIX, youll sehen, wie viel Premium-Leute sind in Russell Optionen im Vergleich zu den SampP kaufen. Es neigt dazu, eine erhöhte Prämie zu sein, da die Unternehmen in der Russell sind kleiner Kapitalisierung und ein wenig riskanter. Aber youll finden, dass, wenn dieses Verhältnis zu niedrig wird, zeigt es Selbstzufriedenheit auf dem Markt, und wenn es zu hoch wird, eine gute Menge der Angst. Ein weiterer großer Timing-Indikator ist der Vergleich der VIX mit dem VXV (3 Monate Volatilität Lesungen). Weil wir mehr wissen, über kurzfristige Risiken im Vergleich zu Marktrisiko 3 Monate ab jetzt, die VIX tendenziell niedriger als die VXV. Wenn es eine kurzfristige Volatilität Ereignis der VIX wird im Vergleich zu der VXV Wert im Vergleich. Wann immer dies geschieht, tendiert es dazu, dass die Marktteilnehmer in der nächsten Zeit überaus ängstlich sind und oft Marktunterbrechungen angeben können. Kann ich Chart der VIX Technische Analyse ist die Messung von Angebot und Nachfrage in einem Markt. So sicher, können Sie. Aber Sie müssen erkennen, dass es einen drastischen Unterschied zwischen einem Aktienmarkt und einem Optionsmarkt gibt. Denk darüber nach. Wenn Sie denken, dass der Markt fallen wird, kaufen Sie Putze. Was danach geschieht Da Optionen auslaufende Verträge sind, müssen Sie entweder Ihre Option verkaufen oder den Vertrag gegen eine Position ausüben. Dies unterscheidet sich von einer Aktie, wo Sie kaufen und halten kann für Jahre. Das bedeutet, dass Angebot und Nachfrage nach Optionen weitaus bedeutender sind als die Bestände. Sie können die VIX. Aber nicht erwarten, dass es wie jeder andere Markt zu bewegen. Das bedeutet, dass klassische technische Muster und Trend nach Setups keine gute Methode für die VIX-Analyse sind. Der VIX neigt dazu, ein Runderscheinungsinstrument zu sein, aber dieser Bereich verschiebt sich aufgrund von Änderungen der säkularen Risikowahrnehmungen. Angesichts der Natur der Angst und Optionen, wird die VIX bleiben auf dem unteren Ende des Bereichs für eine Weile, und wenn die Marktteilnehmer sind ängstlich, wird die VIX spike up, wird aber nicht auf diesen Ebenen zu halten. Es gibt einige Fälle, in denen der Markt eine vollständige Verlagerung des Risikos sowohl höher als auch niedriger hat. Seine sehr schwierig und nuanciert, um herauszufinden, ob eine Spitze in der VIX beruhigen oder wenn diese Bewegung ist die große. Kann ich den VIX technisch handeln, nein. Die VIX ist eine Statistik. Der einzige Weg, um reine Exposition gegenüber der VIX wäre, eine Reihe von SPX-Optionen zu kaufen und ständig rollen und anzupassen. Es ist nicht praktisch. Zurück in den Tag, wenn Sie Exposition gegenüber Volatilität wollen, müssen Sie eine lange vega Position auf dem Optionsmarkt zu wählen. Strategien wie lange Straddles und erwürgt. Das Problem mit dem ist, gibt es andere Option greeks Sie haben zu kümmern. Theta, Gamma und Delta in den Sinn kommen. So gab es nicht einen einfachen Weg, um lange implizite Vol gerade zu bekommen. In dieser tapferen neuen Welt gibt es viele Möglichkeiten, um vol zu handeln, ohne komplexe Optionen zu verbreiten. Werfen wir einen Blick auf ein paar: VIX Futures. Dies ist so nah an einem reinen Spiel, wie Sie erhalten, und sein, was alle anderen Instrumente herum drehen. Heres, wo es ein wenig doof bekommt. VIX-Futures verfolgen den Punkt VIX nicht auf einer 1: 1-Basis. Das ist, weil die VIX-Futures vermuten, wo der VIX zu einem bestimmten Zeitpunkt sein wird, nicht wo der VIX gerade ist. Das nennen wir einen Terminkontrakt. Die VIX-Futures haben ihre eigene Art von Angebot und Nachfrage und es spiegelt die Erwartung, wo der VIX rund um den Abrechnungstermin dieser besonderen Zukunft sein wird. VIX-Futures haben eine Barauszahlung, da es unmöglich ist, eine Statistik zu übernehmen. Die Siedlung beruht auf dem As, da wir näher an der Siedlung sind, werden die Stelle VIX und Futures-Preis konvergieren. Aber bis dahin wird der Markt versuchen zu erraten, wo die VIX wird durch einen Termin. VIX-Optionen. Genau wie die VIX-Futures, können diese ein wenig doof in Bezug auf ihre zugrunde liegenden. VIX-Optionen handeln nicht auf der Grundlage der Stelle VIX. Stattdessen basiert der Basiswert auf der Forward-Erwartung, wo der VIX sein wird. Schließlich wird der Punkt VIX und die Vorwärtsablesungen konvergieren, wenn das Expirieren geschlossen wird, aber in den meisten Fällen wird es einen Unterschied in den beiden Werten geben. VIX-Optionen haben eine Barabrechnung - dh wenn Sie in den Geldoptionen knapp sind, können Sie keine VIX-Aktien zuweisen (da sie nicht vorhanden sind). Stattdessen haben Sie Bargeld aus Ihrem Konto gezogen, das ist der Unterschied zwischen dem Streik Ihrer Short-Option und dem Abwicklungszitat für die VIX. Theres eine Tonne Voodoo in Bezug auf die Siedlung Wert, die so genannte Special Opening Quotation (SOQ). Dieser Wert basiert auf den Eröffnungskursen der SPX Optionen. Institutionen, die versuchen, die SOQ zu spielen, werden oft versuchen, diesen Wert zu manipulieren, indem sie in den SPX - und SPY-Optionsmärkten handeln oder indem sie die Bidask-Spreads erweitern, um die Berechnung zu ändern. Shenanigans. Dies bedeutet, dass Sie denken, Ihre kurzen VIX-Optionen werden aus dem Geld bei Verfall sein, aber Sie können sich mit einer nicht-so-Spaß überraschen, wenn die SOQ läuft gegen Sie, weil jemand beschlossen, eine Tonne SPX Optionen kaufen. VXX und anderen ETPs. Da VIX-Futures und Optionen als fortgeschrittene Instrumente gelten, gehen viele Anleger auf börsengehandelte Produkte wie VXX, XIV, TVIX, VXZ und so weiter. Und sie bekommen oft einen schlechten Rap, weil lange Volatilität Produkte neigen dazu, Underperform im Laufe der Zeit. Lassen Sie mich dies völlig klar: Volatilität Produkte Handel genau so, wie sie entworfen wurden. VXX ist ein großartiges Beispiel. Dies ist ein ETP, das kurzfristige Volatilität abdeckt. Die Exposition kommt in kurzfristigen VIX-Futures, aber im Laufe der Zeit müssen sie die Verträge auf ein anderes Datum rollen. Ein Merkmal für VIX-Futures ist, dass der Nahbedarf einen niedrigeren Wert hat als der nächste Begriff. Dies nennt man contango in der Futures-Kurve. Warum dies geschieht, weil die Anleger tendenziell haben ein besseres Gefühl für das, was los ist auf den Märkten in der nahen Zukunft im Vergleich zu zwei Monaten aus. In zwei Monaten kann viel passieren. Da der VXX Futures-Kontrakte abwickeln muss, gibt es im ETP eher eine mathematische Ineffizienz. Dies macht es zu einem guten Trading-Fahrzeug, ist aber nicht geeignet für einen Kauf und halten Art von Handel. SPX Option Trades Bei der Auswahl eines Optionshandels müssen Sie eine Meinung über die Ausrichtung der Aktie sowie eine Meinung über die implizite Volatilität im Options Board haben. Um die Dinge zu vereinfachen, wenn die implizite Volatilität sehr hoch ist, wollen Sie net kurze Volatilität sein. Wenn die implizite Volatilität sehr niedrig ist, möchten Sie net long sein. Mit dem VIX als Lesung für SPX Optionen können Sie einen schnellen Weg, um Ihre Handel Ideen vorzugeben. Kommentare zu diesem Eintrag sind geschlossen.